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La semana comienza con un tono diferente en los mercados. Lo que había sido un mercado estable y familiar, basado en los diferenciales de rendimiento, se quebró a finales de la semana pasada, lo que recuerda a los operadores que las tendencias cambiarias pueden cambiar rápidamente cuando la política monetaria entra en juego.
Una verificación de tasas realizada por la Reserva Federal de Nueva York, actuando bajo la dirección del Tesoro de Estados Unidos, desencadenó una fuerte reacción.
El yen registró su mayor repunte diario frente al dólar desde agosto, lo que hizo que el USDJPY cayera drásticamente e inyectó incertidumbre nuevamente en un mercado que había crecido cómodamente inclinándose en una dirección.
EE. UU. y Japón señalan intervención ante aumento de la volatilidad del yen
La señal de intervención no llegó de forma aislada. La presión sobre el yen ha ido aumentando desde octubre, impulsada por un drástico cambio fiscal en Japón.
La promesa de la primera ministra Sanae Takaichi de eliminar el impuesto a las ventas de alimentos durante dos años, destinada a asegurar apoyo antes de las elecciones anticipadas del 8 de febrero, aceleró la preocupación de los inversores por el endeudamiento del gobierno.
Esa preocupación se manifestó rápidamente en los mercados de bonos. El rendimiento de los bonos gubernamentales japoneses a 10 años, como referencia, subió del 1,6% al 2,25% cuando Takaichi asumió el cargo.
Como el Banco de Japón tardó en subir las tasas como respuesta, la creciente brecha de rendimiento debilitó al yen y alentó las ventas persistentes.
Desde el lado estadounidense, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha vinculado la volatilidad en los mercados estadounidenses directamente con los acontecimientos en Japón.
A medida que suben los rendimientos japoneses, ejercen presión al alza sobre los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, lo que dificulta los esfuerzos por contener los costos de endeudamiento. Los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años ya han alcanzado el 4,31%, lo que aumenta la sensibilidad de las acciones y los activos de riesgo.
A diferencia de administraciones anteriores, el actual liderazgo del Tesoro de Estados Unidos ha mostrado una voluntad de actuar directamente en los mercados de divisas.
La revisión de los tipos de interés sirvió como advertencia. Los mercados ahora evalúan si las autoridades van más allá de las señales o intentan estabilizar la confianza solo con palabras.
Símbolos clave a tener en cuenta
USDJPY | USDX | XAUUSD | SP500 | BTCUSD
Próximos eventos
| Fecha | Divisa | Evento | Pronóstico | Anterior | Comentarios del analista |
| 29 de enero | Dólar estadounidense | Declaración del FOMC | 3,75% | 3,75% | El tono de la política monetaria sigue siendo clave en medio de la volatilidad del rendimiento. |
| 30 de enero | Dólar estadounidense | IPP m/m | 0,20% | 0,20% | El oleoducto inflacionario en el punto de mira. |
Para obtener una vista completa de los próximos eventos económicos, consulte el Calendario económico de VT Markets.
Movimientos clave de la semana
USDJPY
- El USDJPY encontró soporte en 154,15 después de la fuerte liquidación
- Si el precio se consolida, el par podría probar 153,35 a continuación.
- Una mayor caída mantendría el riesgo de política firmemente incorporado en el precio del par.
Índice del dólar estadounidense (USDX)
- El USDX continúa cotizando a la baja desde la zona de 98,70 y ha superado los 96,804
- Si se forma una consolidación, sigue siendo posible una mayor caída hacia 95.819.
- La debilidad sostenida apoyaría a las principales monedas
Oro (XAUUSD)
- El oro ha superado los 5000 tras el movimiento de la semana pasada.
- No se realizará ninguna configuración comercial inmediata hasta que se forme un nuevo patrón
- La elevada volatilidad cambiaria continúa apuntalando la demanda a largo plazo
Índice S&P 500 (SP500)
- El índice encontró resistencia en 6950 antes de caer por debajo de 6890.
- El precio se ha estabilizado desde entonces y se cotiza al alza nuevamente.
- Una ruptura por encima de 6940 se observará de cerca para su seguimiento.
En resumen
El yen ha pasado de ser una operación basada en el rendimiento limpio a un activo de riesgo para las políticas monetarias, y este cambio se está extendiendo a divisas, bonos y acciones. El aumento de los rendimientos japoneses y su impacto en los bonos del Tesoro estadounidense mantienen elevada la volatilidad, mientras que el USDJPY sigue siendo el indicador más claro de si las autoridades están preparadas para dar curso a las señales de intervención.
Dado que los mercados de bonos actúan como el principal canal de transmisión, es probable que los operadores se mantengan reactivos esta semana, observando de cerca el comportamiento de los precios en lugar de confiar únicamente en los datos macroeconómicos.
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