La semaine à venir : Le choc vénézuélien bouleverse les plans pour 2026

Aperçu

• Le choc politique au Venezuela redéfinit les prévisions concernant l’offre de pétrole et influence la politique de prix de la Fed.
• Les prix du pétrole pourraient rester soutenus à court terme, mais demeurer structurellement déflationnistes à long terme.
• La politique de la Fed pourrait devenir plus accommodante à mesure que les marchés intègrent les fluctuations de l’inflation à court terme.
• Les actions restent soutenues par la liquidité, des facteurs budgétaires favorables et la croissance des bénéfices, malgré la hausse des risques de volatilité.

Alors que les marchés s’installaient dans la nouvelle année, une onde de choc géopolitique a secoué les réseaux.

Le 3 janvier, les États-Unis ont lancé une opération militaire qui a abouti à la capture du président vénézuélien Nicolas Maduro, qui a depuis été transféré à New York tandis que Washington examine ses prochaines étapes et que les gouvernements régionaux réagissent.

Cet événement unique a fondamentalement modifié les perspectives des marchés pétroliers, la trajectoire de la politique de la Fed et l’économie mondiale pour 2026.

Le pétrole : une force déflationniste à long terme

Le Venezuela possède les plus importantes réserves prouvées de pétrole au monde, mais sa production s’est effondrée, passant d’environ 3,5 millions de barils par jour dans les années 1990 à environ 1 million de barils par jour aujourd’hui, après des années de sanctions et de mauvaise gestion. La reconstruction des capacités de production est un processus qui nécessite d’importants investissements et qui prendra entre 12 et 24 mois, limitant ainsi toute augmentation de l’offre à court terme.

Par conséquent, les opérateurs qui anticipent un effondrement brutal des prix du pétrole pourraient être déçus à court terme. À moyen terme, les prix pourraient même se maintenir à un niveau élevé, les marchés intégrant déjà les coûts de reconstruction.

À long terme, les perspectives sont toutefois pessimistes pour le secteur énergétique. Le pétrole brut vénézuélien, lourd et acide, est parfaitement adapté aux raffineries de la côte du Golfe du Mexique, contrairement au pétrole de schiste léger produit localement. Une fois les chaînes d’approvisionnement rétablies, les raffineries pourront fonctionner plus efficacement avec des matières premières moins chères, ce qui finira par faire baisser les prix de l’essence et du diesel. À terme, le pétrole vénézuélien deviendra un puissant facteur de déflation.

La Fed, les taux d’intérêt et le président sortant Powell

La dynamique pétrolière complique la stratégie de la Fed. Une hausse à court terme des prix du pétrole pourrait alimenter les anticipations d’inflation, incitant le président Jerome Powell à la prudence quant à des baisses de taux drastiques avant la fin de son mandat au deuxième trimestre.

Cependant, le marché anticipe l’avenir. Face à des attentes évoluant vers un pétrole vénézuélien moins cher et des investissements américains plus importants, un successeur nommé par Trump aurait probablement la latitude nécessaire pour assouplir la politique monétaire de manière plus décisive.

Si le discours sur le « Powell en fin de mandat » gagne du terrain, les marchés pourraient anticiper les baisses de taux. Historiquement, les baisses de taux non récessionnistes intervenues à proximité des sommets du marché ont eu un effet haussier, le S&P 500 affichant une hausse 12 mois plus tard dans tous les cas depuis 1980.

Facteurs favorables et défavorables pour le S&P 500 en 2026

Au-delà du Venezuela, plusieurs facteurs soutiennent des perspectives favorables pour les marchés actions. La Fed a mis fin au resserrement quantitatif en décembre 2025, supprimant ainsi un important frein à la liquidité.

La politique budgétaire se montre plus favorable, avec d’importants investissements dans les infrastructures, la déréglementation et des réductions d’impôts totalisant 237 milliards de dollars pour les entreprises et les ménages. La croissance des bénéfices demeure un pilier essentiel, les profits des entreprises du S&P 500 devant progresser d’environ 15 % en 2026, grâce à l’adoption concrète de l’IA et aux gains de productivité.

Cela dit, des risques subsistent. Le chômage a atteint 4,6 %, reflétant davantage l’efficacité accrue grâce à l’IA qu’une récession, mais cela pourrait inciter la Fed à baisser ses taux plus rapidement. Une décision de la Cour suprême en juin sur la légalité des droits de douane de 2025 pourrait entraîner des remboursements, une hausse des rendements, un affaiblissement du dollar et un risque de hausse pour l’or.

Enfin, la volatilité augmentera naturellement à l’approche des élections de mi-mandat. Cependant, si le scrutin aboutit à une paralysie politique, par exemple si les démocrates remportent la Chambre des représentants tandis que les républicains conservent le Sénat, le marché devrait rebondir, car une telle paralysie empêche toute réforme législative radicale.

Symboles clés à surveiller

USD | NG-C | SP500 | XAUUSD | USDX

Événements à venir

Pour une vue d’ensemble des événements économiques à venir, consultez le calendrier économique de VT Markets.

Principaux mouvements de la semaine

USOUSD

• Après avoir franchi la zone de résistance surveillée de 58,50, le pétrole américain a absorbé la liquidité à 56,716 avant de rebondir plus haut.
• Pour évaluer si la dynamique haussière peut se maintenir, surveillez attentivement l’évolution des prix lors d’un nouveau test des niveaux de 57,75 ou 58,18.
• L’évolution de la situation géopolitique actuelle autour des dirigeants vénézuéliens pourrait agir comme un catalyseur de volatilité à court terme.

NG-C

• Le gaz naturel s’est brièvement consolidé avant de connaître une forte baisse lundi, glissant dans la zone de demande surveillée de 3,57.
• Si le prix se consolide en dessous de sa structure récente, surveillez les réactions baissières aux alentours de 3,86.
• La poursuite de la dynamique baissière déplacerait l’attention vers le prochain support à 3,22, où les acheteurs pourraient tenter d’intervenir.

USDX

• L’USDX se négocie actuellement autour de 98,20, approchant une zone de réaction clé.
• Si le prix ne parvient pas à se maintenir au-dessus de ce niveau, surveillez une évolution baissière des prix et un éventuel retour vers 98,55, qui fait désormais office de zone de rejet.
• L’évolution de la situation géopolitique actuelle autour du leadership vénézuélien pourrait engendrer une volatilité supplémentaire à court terme sur le dollar américain (USDX).

XAUUSD

• L’or se consolide après sa progression depuis la zone de demande surveillée des 4 290, signalant une pause après une forte dynamique haussière.
  Si le cours reprend sa progression, surveillez son évolution autour de 4 445, où les vendeurs pourraient tenter de limiter les gains. En cas de repli, soyez attentifs aux réactions haussières près de 4 215, une zone de support clé susceptible d’attirer les acheteurs.
• En tant que valeur refuge traditionnelle, l’or pourrait connaître un regain de demande en période de forte volatilité géopolitique et d’incertitude des marchés.

SP500

• L’indice S&P 500 se négocie actuellement autour de la zone surveillée des 6 840 points, ce qui en fait une zone clé à suivre pour anticiper l’évolution à court terme.
• Si le prix recule, surveillez une action haussière aux alentours de 6 795, où les acheteurs pourraient tenter de défendre le mouvement.

Conclusion

Les prix de l’énergie pourraient rester élevés à court terme en raison de la persistance des coûts de reconstruction et de l’incertitude, mais l’impact à long terme sera déflationniste une fois que le pétrole brut lourd vénézuélien aura retrouvé un niveau normal dans les raffineries américaines.

En matière de politique monétaire, cela crée une dynamique en deux temps. Les anticipations d’inflation à court terme pourraient rester rigides, limitant ainsi la marge de manœuvre de la direction actuelle de la Fed. Cependant, les marchés se projettent déjà au-delà. Avec la concrétisation de perspectives énergétiques plus avantageuses et d’investissements de capitaux plus importants, les conditions pourraient favoriser des baisses de taux plus marquées fin 2026, une configuration qui, historiquement, a soutenu les marchés actions.

Il faut s’attendre à une volatilité accrue sur le pétrole, le dollar, l’or et les indices, les mouvements de prix autour des niveaux techniques clés offrant des signaux plus clairs que les seuls gros titres.

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